與 閣下的法律、稅務及四大顧問協作

運作良好的股票貸款，從來不是單一方的工作。持有人保留自己的香港法律顧問、自己的稅務顧問，以及——在涉及公司或信託架構時——自己的核數師，往往是四大之一。本行安排融資並介紹證監會持牌交易對手；獨立顧問則處理一切本行無資格處理的事宜。清楚各項責任的歸屬，是交易乾淨完成與其後瓦解之間的分別。

本文闡述分工，並刻意明確說明本行的界限。我們是安排人及介紹人，並非貸款人、律師事務所、稅務執業機構或核數師事務所。我們不提供法律、稅務或監管意見，本文任何部分均不應如此解讀。我們所增添的價值在於架構、交易對手挑選及執行——而當持有人自己的顧問自始並行參與時，該價值最為顯著。

本行做甚麼——與不做甚麼

本行的角色是塑造可行架構、物色並接洽合適的證監會持牌交易對手，以及管理執行至完成。這意味着篩選持倉、界定追索權狀況及託管安排、推進交易對手流程，並協調文件與結算。在討論時間安排時，我們以一至兩個工作日內提供指示性條款書為目標——屬指示及說明性質的數字，並非承諾。

本行不做的，是就質押是否可強制執行、是否觸發披露責任、如何課稅，或如何於帳目中處理發表意見。這些屬法律、稅務及會計問題，歸持有人自行聘用並直接支付的合資格專業人士處理。此一分隔並非需要繞過的限制；它是持有人所倚賴的意見獨立於安排交易一方的結構性保證。

閣下的香港法律顧問

持有人自己的香港法律顧問掌管交易的法律核心。他們就抵押本身提供意見——押記或質押是否有效設立、正確完善，並可就具體股份強制執行；就披露提供意見——質押是否須根據《證券及期貨條例》第 XV 部披露權益制度申報，包括其並無 5% 下限的董事及行政總裁一環；並就約束該持股的任何禁售承諾、負面承諾契諾或股東協議的可強制執行性提供意見。本行與顧問分享架構資料並回答商業問題，惟法律意見唯獨屬於他們。

閣下的稅務顧問及四大核數師

稅務及會計與法律工作流並行。持有人的稅務顧問處理融資的稅務待遇——包括股份轉讓或質押的任何印花稅，以及該架構對持有人或其實體的利得稅或薪俸稅後果。當股份置於公司、基金或信託之內時，核數師——往往是四大之一——就該安排如何於財務報表中確認及披露提供意見。本行架構交易，使這些顧問有一套清晰的事實作依據；它不取代他們的判斷。

並行運作兩條工作流

運作股票貸款的高效方式並非順序而是並行。當本行推進商業軌道——篩選、交易對手挑選及條款要點——之際，持有人的顧問、稅務顧問及核數師按同一時間表處理法律、稅務及會計軌道。問題於早期而非簽署時浮現，架構選擇於定型前先對照法律及稅務現實檢驗，而持有人到達決策點時，商業條款與獨立意見同時在手。我們的編輯準則反映我們應用於交易的同一原則：凡應諮詢合資格專業人士之處，持有人絕不應僅憑本行一言而採取重大步驟。

獨立性並非本行給予的禮遇——它是設計本身。持有人倚賴只對持有人負責的顧問，而本行藉在該界限內妥善安排贏得其位置。

本文屬教育性質，並不構成法律、監管、稅務或投資意見，亦非要約或招攬。所有貸款價值比、期限及資格提述僅屬指示及說明性質；並不公開固定利率或貸款價值比表，任何指示性條款僅於審視具體持倉後發出。港交所《上市規則》（包括第十八A章及第十八C章及任何禁售承諾）、《證券及期貨條例》第 XV 部披露權益制度，或證監會《收購守則》是否及如何適用於任何交易，屬 閣下自己的香港法律顧問之事宜，與架構工作並行處理。香港股票貸款作為安排人及介紹人，與證監會持牌交易對手協作。

—— 陳偉麟，創辦人兼執行合夥人

本文屬教育性質，並非意見。 編輯準則 · 披露