香港 資本市場 現場筆記。
本所合夥人對股權抵押融資、大宗交易執行，以及兩者所受監管機制的觀察。為成熟交易對手而寫；隨市場演進更新。
01 · 全部文章
共 12 篇
近期 寫作。
資格 · 2026 年 7 月 1 日
第十八A章與第十八C章股票貸款：為未盈利港交所上市公司融資
未盈利生物科技（第十八A章）及專門科技（第十八C章）港交所股票如何作為抵押品篩選——里程碑風險、更寬的貸款價值比折扣、禁售期及資格細節，決定它們能否融資及融資有多保守。
閱讀 →跨境 · 2026 年 7 月 1 日
滬深港通股份作為抵押品：跨境股票貸款架構
為北向及南向滬深港通持倉融資——實益所有權、代名人託管及跨境結算細節，決定滬深港通持倉能否及如何用作香港股票貸款的抵押品。
閱讀 →稅務及印花稅 · 2026 年 7 月 1 日
香港股份質押的印花稅與稅務局稅務處理
股份質押是否構成處置、香港印花稅如何處理押記相對於直接轉讓，以及股票貸款的利得稅框架——質押港交所持倉前應向 閣下自己的香港顧問提出的稅務及印花稅問題。
閱讀 →監管 · 2026 年 7 月 1 日
股票貸款架構下的《證券及期貨條例》第 XV 部披露義務
股份質押或股票貸款何時觸及《證券及期貨條例》第 XV 部下 5% 主要股東或淡倉披露界線，以及如何安排架構以避免無意披露。
閱讀 →資格 · 2026 年 7 月 1 日
哪些港交所股票可作質押：自由流通量、日均成交額與集中度
流動性及資格篩選——自由流通量、日均成交額及股東集中度——決定港交所上市股票是否可作抵押融資，以及在何種指示性貸款價值比區間。
閱讀 →抉擇 · 2026 年 7 月 1 日
股票貸款、孖展融資與大宗交易：一個決策框架
一個決策矩陣——追索權、控制權、披露、速度、成本及款項用途——比較香港控股股東的股票貸款、孖展融資與大宗交易。
閱讀 →股票貸款 · 2026 年 5 月 12 日
靜默的流動性
控股股東如何在不擾動股權結構下從集中港交所持倉中提取價值。股權抵押融資的機構級論據。
閱讀 →大宗交易 · 2024 年 11 月 19 日
大宗交易紀律
香港大宗過戶的定價、時機與審慎。將成功大宗交易與昂貴交易分開的三個變量。
閱讀 →受眾 · 2023 年 6 月 8 日
家族辦公室的傳承視角
跨世代財富架構如何與股權抵押融資決定互動。家族辦公室股票貸款特有的結構紀律。
閱讀 →執行 · 2022 年 3 月 26 日
速度即審慎
香港股權抵押融資的壓縮時間表——從查詢到資金交付以週計而非以季計——本身如何成為一種審慎。
閱讀 →架構 · 2020 年 10 月 15 日
追索權、無追索權，以及兩者之間
香港股權抵押融資中的三種追索權狀況，以及為何此選擇較交易雙方初期承認的更為重要。
閱讀 →行業 · 2019 年 7 月 22 日
為何行業塑造架構
物業持倉、第十八A章生物科技持倉，以及長期上市的金融機構股權，要求重大不同的交易架構。行業是第二最重要的結構變量。
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