股票抵押貸款(Lombard Loan)是以流動金融資產（最常為上市股份）質押作擔保的貸款，借款人保留資產的實益擁有權，就其價值的一部分取得現金，並於還款時全數收回持倉。這是私人銀行對本網站所稱股票貸款或股份抵押融資的稱呼：同一工具，從日內瓦與私人銀行的世界看去。
此詞流傳甚廣而往往不加定義，故值得清楚說明何謂股票抵押貸款、其名稱由來，以及——就香港持有人而言——私人銀行針對多元化組合提供的版本，與針對單一集中港交所持倉安排的獨立融資有何分別。一如本網站慣例，並無公開利率、無貸款價值比表；以下是釋義，而非條款清單。
股票抵押貸款是甚麼
就機制而言，股票抵押貸款並不複雜。借款人將合資格資產——上市股票、債券、基金，有時包括現金及結構性產品——質押予貸款人，貸款人就其市值的一部分墊付現金。該墊款規模，即貸款價值比，反映抵押品的流動性及波動性：多元化的藍籌組合可支持較高墊款，單一波動名稱則較低。借款人保留擁有權、保留股息及任何上升空間，並以還款收回無質押的資產。相對於普通貸款，其區別在於擔保是一組流動證券，而非物業或個人擔保。
名稱的由來
此名歷史悠久，可追溯至意大利北部倫巴第(Lombardy)的商人與銀行家，他們自中世紀起以質押的貨物、其後以質押的金融資產放款。此詞沿用至現代私人銀行，「Lombard 融資」或「Lombard 信貸」即指此意：以客戶證券質押作放款。在香港，同一概念以中文表達為股票抵押貸款——以質押股份作擔保的貸款——重要的是工具本身，而非標籤。
私人銀行的Lombard融資與獨立股票貸款
多數人首次接觸此詞是透過私人銀行。私人銀行的Lombard融資，最適用於已存放於該銀行、多元化的流動證券組合，作為靈活信貸額度提供予現有客戶。對財富分散於眾多存放於其銀行持倉的客戶而言，這極為合適；但對財富集中於單一港交所上市公司的香港創辦人或控股股東而言，則較不自然——而這正是獨立安排人所為之而設的情況。工具屬同一家族；風險胃納有別，此一分別我們於股票貸款、保證金融資與大宗交易之比較中闡述。
你保留甚麼
股票抵押貸款的吸引之處，在於它讓持有人避免的事：出售。由於股份屬質押而非出售，持有人保留實益擁有權及對持倉的經濟參與，保留股息（視乎文件），並保存任何上升空間——於還款時收回全部持股。對集中的港交所持倉而言，這往往正是重點：在不放棄股權或向市場發出疑慮信號的情況下取得流動性，此一理據見於靜水流動性。哪些股份合資格、按何條款，屬另一問題，見哪些港交所股票可作質押。
股票抵押貸款並非奇特產品。它是擔保放款中最古老的概念——以流動資產質押換取信貸——將一個私人銀行的名稱帶入香港的語境。
本文屬教育性質，並不構成法律、監管、稅務或投資意見，亦非要約或招攬。所有貸款價值比、期限及資格提述僅屬指示及說明性質；並不公開固定利率或貸款價值比表，任何指示性條款僅於審視具體持倉後發出。《證券及期貨條例》第 XV 部披露權益制度、證監會《收購守則》或任何其他香港規則是否及如何適用於交易，屬 閣下自己的香港法律顧問之事宜，與架構工作並行處理。香港股票貸款作為安排人及介紹人，與證監會持牌交易對手協作。
—— 陳偉麟，創辦人兼執行合夥人