非追索權與 私募信貸 融資指南。
並非每項股份融資都是標準的追索權貸款。非追索權架構將下行風險限於所質押的股份；為股票期權行使融資，讓持有人保留股份而非沽售；而以未上市及上市前股份借款，則將問題延伸至上市核心以外。本指南繪製這些架構，並連結各項的詳細探討。
01 · 三種架構
深入探討
標準貸款以外的 各種架構。
架構
非追索權股票貸款詳解：質押前應權衡的要點
非追索權股票貸款將貸款人的追償上限設於所質押的股份本身——故若抵押品不足，借款人可脫身而無須再償還，代價是較低的貸款價值比區間、較高的定價，以及較嚴格的抵押品標準。
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為股票期權行使融資：無需沽售
創辦人或高管如何透過股份抵押融資，支付已歸屬香港股票期權的行使成本——以及行使時可能產生的薪俸稅——而非以無現金或售股補足方式行使，後者迫使沽售並放棄上升空間。
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以未上市及上市前股份借款
閣下能否以未上市或上市前股份借款，以及為何為私募股權融資較為港交所上市抵押品融資根本上更困難——並無連續價格、貸款人無流動退出、轉讓限制及優先購買權——以及在哪些狹窄的後期情形下方變得可行。
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